直縫鋼管材質(zhì)|鋼鐵供給調(diào)整的“幻覺”

9月20日，除去寶鋼股份和沙鋼股份小幅微漲以外，其余的鋼鐵企業(yè)均出現(xiàn)了下跌。直縫鋼管廠家跌幅*大的久立特材，以單日下跌6.34%報收12.55元。河北鋼鐵不僅創(chuàng)出了整體上市之后的新低，更是在盤中創(chuàng)出了上市15年以來的歷史新低2.30元。

    18只鋼鐵股“破凈”

    9月20日，河北鋼鐵早盤低開，隨后一路震蕩，*終以單日下跌2.12%報收2.31元，這一價格較其每股凈資產(chǎn)4.03元已經(jīng)跌去逾40%。而在行情上漲的時候，該股*高一度上沖*29.58元。

    實際上，在9月20日創(chuàng)出歷史新低的并非僅有河北鋼鐵一只股票。

    本鋼板材、杭鋼股份、南鋼股份和重慶鋼鐵4只股票同樣在當(dāng)天創(chuàng)出了上市以來的歷史低價。

    其中，重慶鋼鐵上市僅有五年半的時間，盤中創(chuàng)出了2.26元歷史低價，即使按照復(fù)權(quán)價格2.56元來看，這個價格還是跌破了當(dāng)年的2.88元發(fā)行價。

    不過重慶鋼鐵尚未跌破1.98元的每股凈資產(chǎn)。但是，其他鋼鐵股就沒有那么幸運。數(shù)據(jù)顯示，截*9月20日，18只鋼鐵股跌破凈資產(chǎn)，行業(yè)平均市凈率跌*1.15倍。

    其中，鞍鋼股份成為市凈率*低的鋼鐵股。9月20日，鞍鋼股份以單日下跌2.34%報收3.34元，而其每股凈資產(chǎn)為6.74元，公司市凈率跌*0.5倍。

    半年報顯示，鞍鋼在一季度大幅虧損19億以后，二季度僅小幅虧損1.44億。
    “這主要是由于與集團鐵礦石關(guān)聯(lián)交易定價機制改變后對成本端追溯所致，我們估算鞍鋼二季度實際虧損幅度約為7.4億，一季度實際虧損13.4億。調(diào)整后二季度虧損幅度較一季度擴大18億?！迸d業(yè)證券研究員蘭杰表示。

    除去鞍鋼股份以外，華菱鋼鐵、安陽鋼鐵、河北鋼鐵和馬鋼股份的市凈率均在0.6之下，分別是0.55倍、0.56倍、0.57倍和0.57倍。

鋼鐵企業(yè)的減產(chǎn)并未緊跟市場價格步伐，究其原因，齊魯證券研究員篤慧認為有兩個。“作為行業(yè)效率低下，虧損幅度*大的國企受到地方政府及企業(yè)考核體制的約束，堅持巨虧生產(chǎn)；另一方面，民營鋼鐵企業(yè)同樣陷入微利甚*虧損泥潭，但由于企業(yè)資金杠桿較高，減產(chǎn)可能會引發(fā)債權(quán)人擠兌潮，因此減產(chǎn)步伐步履維艱?！?/span>

    鋼鐵行業(yè)三大問題是產(chǎn)能周期、礦石外控、無序競爭。直縫鋼管廠家雖然礦石問題在逐步好轉(zhuǎn)，但另外兩個問題仍在加重。中長期來看，鋼鐵行業(yè)盈利能力將持久低迷，海通證券研究員劉彥奇仍然表示比較悲觀。劉彥奇的判斷是**很可能在2016年前后進入總量峰值，然后開始總量收縮，在市場化的整合中獲得新生。